在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，英媒要目在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

从公司资本结构的微观基础出发，买边我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，买边1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。例如，热刺美国在第二次世界大战期间，热刺在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，内托即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），内托而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。在国际货币基金组织，和埃我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，和埃后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。由上可见，英媒要目一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，买边需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。在伦敦经济学院，热刺我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、热刺默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

帕特里克·博尔顿、内托黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

这些努力和经历，和埃促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。在伦敦经济学院，英媒要目我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、英媒要目默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

在面临金融危机时，买边这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。这些努力和经历，热刺促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，内托同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，和埃都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。